一、新闻背景解读

中国国务院宣布自2025年3月10日起，对原产于美国的12类商品加征关税，具体包括：

· 第一档（15%关税）：鸡肉、小麦、玉米、棉花；

· 第二档（10%关税）：高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品。

政策核心要点：

1. 加征范围：主要针对美国农产品和食品领域，未涉及工业品（如铝材、钢材）；

2. 执行缓冲：对3月10日前启运且在4月12日前到港的货物豁免加征关税；

3. 叠加规则：加征关税在现行税率基础上叠加，且不享受任何减免优惠；

4. 政策意图：此轮关税被视为对美国近期单边贸易制裁（如钢铝25%关税）的针对性反制措施，旨在平衡贸易摩擦压力。

二、对国内铝锭市场的影响分析

尽管此次中国加征关税未直接涉及铝产业链，但需结合全球铝贸易格局和中美博弈的连锁反应综合评估潜在影响：

1. 直接影响有限，但需警惕间接传导

· 中国铝市场内生性强：国内铝消费占全球比重超50%，且出口结构中直接对美出口仅占2%（主要通过转口贸易），

短期关税政策对铝锭供需的直接冲击较小。

· 成本压力可控：美国并非中国铝土矿或再生铝核心供应国，加征农产品关税不会直接推高铝冶炼成本。

2. 贸易摩擦升级的潜在风险

· 全球供应链扰动：若中美贸易争端持续扩大，可能加剧国际铝价波动。例如，美国对进口铝加征25%关税后，

其本土溢价（Midwest Premium）可能飙升30%-40%，而国际铝材过剩产能转向亚洲或欧洲，可能压制LME基准价。

· 转口贸易受阻风险：中国铝半成品（如板带材）目前通过东南亚转口规避美国关税，但若美国强化“反规避调查”，

可能抬升转口成本，间接挤压国内铝加工企业利润。

3. 长期结构性影响

· 需求替代与区域分化：美国下游制造业（如汽车、包装）因铝材成本上升可能加速材料替代（如镁合金、钢材）或转移产能至墨西哥，削弱全球铝需求增速。

中国需警惕外需收缩对高端铝材出口的影响。

· 绿色壁垒与产业升级压力：欧盟碳边境税（CBAM）和美国低碳铝产能短缺可能倒逼中国铝业加速低碳转型。

国内电解铝企业需优化能源结构（如提升绿电比例）以应对国际竞争。

三、总结与展望

短期结论：

中国此次对美加征关税政策对铝锭市场直接影响有限，当前铝价仍由国内供需主导。需关注两点：

1. 情绪面扰动：若市场对中美贸易战升级的担忧升温，可能引发铝价短期波动；

2. 成本传导滞后性：美国钢铝关税导致的全球供应链调整或通过3-6个月周期间接影响中国铝材出口竞争力。

中长期建议：

1. 强化内需韧性：依托新能源（光伏、新能源汽车）、基建等领域需求，巩固国内铝消费基本盘；

2. 优化贸易结构：拓展“一带一路”市场，减少对转口路径依赖；

3. 技术升级应对壁垒：推动高端铝材研发（如航空航天用高强合金）以突破贸易限制。

风险提示：若美国进一步扩大关税范围至工业品，或欧盟跟进贸易保护措施，可能迫使中国铝业面临更复杂的外部环境。

企业需动态调整供应链布局，提升抗风险能力。